一是中国黄金产业迎来黄金时代
随着中国社会经济的发展，黄金的经济地位和应用也在不断变化。它的货币功能在下降，在工业和高科技领域的应用在逐渐扩大。据世界黄金协会统计，截至2001年，中国黄金总产量为173吨，仅次于南非、美国、澳大利亚和印度尼西亚，居世界第五位。统计显示，我国每年黄金消费量约为200吨，其中90%以上用于黄金饰品。
经过多年的发展，中国黄金工业现已形成由采矿、冶炼、建筑安装、工程设计、科学技术研究等部门组成的独立完整的工业体系。截至目前，中国有近800家采矿生产规模在50吨矿石/日以上的矿山企业，年黄金生产能力150吨，从业人员近40万人。但由于多年来行政区划和管理体制的影响，形成了黄金资源分割严重、重复建设、小矿连片、缺乏规模经济的格局。目前，我国日处理矿石能力在200吨以下的黄金开采企业数量仍占80%左右。由于矿山规模小，技术和管理落后，效率低，效益差，在金价低迷的情况下，抗风险能力弱，缺乏国际市场竞争力。
图表1中国主要黄金产区比例
1.影响因素
20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际黄金价格相对稳定。70年代初，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化。影响黄金价格变化的因素越来越多，具体来说，可以分为供给和需求两个方面:
供应方包括:
一、地面黄金存量:据统计，全球约有13.74万吨黄金，地面黄金存量每年以2%左右的速度递减。
二、年供需:据统计，目前黄金年供需约4200吨，新产黄金占年供应量的62%。
三、新增采金成本:平均采金总成本略低于260美元/盎司。由于采矿技术的发展，黄金开发的成本在过去20年里一直在下降。
第四，产金国的政治、军事、经济变化。
第五，央行的黄金抛售等。:央行过去30年的黄金储备，既是绝对的，也是相对的。
世界范围内出现了很大的下跌，数量上的下跌主要依靠黄金市场对库存黄金的抛售。需求包括:一、黄金实际需求的变化(珠宝行业、工业等。).第二，保值的需要。第三，投机需求。第四，其他因素。美元汇率、各国货币政策、通货膨胀、国际贸易、金融、外债赤字、国际政治动荡、战争、股市等都会对黄金价格的变化产生重大影响。
2.稳中有升。
长期来看，黄金短缺已经成为必然，而这一矛盾在中国更为突出。黄金的上述需求可以概括为两个方面:消费需求和投资需求。消费包括工业消费和私人个人消费；需求包括黄金的现货交易和远期、期货等衍生交易的需求。
首先，居民个人和工业企业黄金消费潜力巨大。
世界上黄金的主要消费市场是印度、美国、沙特阿拉伯和中国。据世界黄金协会统计，近年来，每年的黄金需求总量大于开采量。总需求的90%左右是以金饰为主的消费需求。然而，中国国内的黄金需求一直以消费需求为主，而消费需求的绝大部分是黄金饰品的消费。工业、医疗、科研等行业的黄金需求占消费需求的比重很小。
过去，中国一直严格控制黄金行业，由中国人民银行统一收购和分配黄金。从事黄金生产的企业必须将开采和冶炼的黄金全部交售给中国人民银行，由中国人民银行核准后分配给黄金用户。这样的制度极大地抑制了黄金的消费需求。
目前mainland China人均年消费黄金只有0.2g，与港台及西方国家的水平相差甚远，与印度人均年消费黄金1g左右的水平也相差甚远(阿联酋是世界上人均年消费黄金最高的国家，达到30g)。随着中国经济持续稳定增长，中国成为世界制造业中心，必然会有更多的黄金需求，这将支撑国内黄金消费需求保持强劲。其次，受世界经济放缓和战争等不稳定因素影响，黄金投资与日俱增。
受世界经济放缓和战争等不稳定因素影响，人们普遍将投资目光转向黄金。根据世界黄金协会对全球黄金零售投资市场的研究报告，从1993年到2000年，全球零售投资者共购买了2227吨黄金，其中2100吨是个人投资的金币和金条。与此同时，金币、金条等投资黄金的需求通常只占总需求的10%左右，但近年来却呈现出明显的增长势头。2001年总投资需求为395吨，比2000年增长4%。其中，全球黄金投资需求仅在“9·11”事件后的2001年第四季度就增长了8%。
与全球黄金整体需求结构类似，mainland China 3000吨黄金库存中，金币、金条等高流动性黄金投资品的比例约为10%。2003年7月底，中国居民储蓄余额为10.61万亿元。根据投资组合需求和供求对比，中国居民黄金投资需求大幅增长空。
基于以上因素，华景观点分析师认为，世界金价将继续保持稳中有升的格局，中国黄金产业面临难得的发展机遇。特别是中国加入世界贸易组织后，一方面随着外资的引进，也会引进国外的一些先进技术，可以大大提高中国黄金生产的技术水平；另一方面，可以利用外资和国内直接融资调整产业结构，通过组建大型企业集团，实现统一资源规划、合理开发、规模经营、降低成本、提高经济效益和企业竞争力。
第二，未来黄金消费潜力巨大。
2007年，兴业银行、深发展、华夏银行推出个人炒金业务。中国黄金需求尚未完全释放，未来黄金市场和投资乐观。2008年中国黄金巨大的消费和消费潜力背后，是一个巨大的投资市场。预计未来10年左右，中国将成为全球第二大黄金消费市场。中国整体黄金投资增速大于周边其他地区。从2006年开始，中国陆续推出黄金投资产品。尽管由于税收和技术壁垒，黄金投资的种类还没有到位，但它们仍然吸引了许多投资者。上海黄金交易所将黄金品种交易手续费率由6 ‰统一调整为5.5 ‰。此外，工行上海分行“黄金专家”也在2006年底推出了新的黄金投资产品。总体来看，2008年中国黄金市场投资需求增加是必然的。受供求关系和中国的影响，全球黄金市场和黄金投资前景看好。2006年中国黄金消费量约240吨，产量179.85吨，供需缺口达60.15吨。2007年产量为260吨，同比增长8.29%。除了国内外黄金市场的供需平衡，中国国民收入的稳定增长也推动了黄金投资需求，而目前中国的黄金需求还没有完全释放。
图表2 2002-2007年中国黄金产量趋势图
未来10年左右，中国将成为全球第二大黄金消费市场；再过15到20年，中国的黄金投资市场将增长到世界第二。更大胆的预测是，中国将与英美并称全球黄金交易的三大市场。
三、中国黄金投资市场的发展趋势
(1)市场规模急剧扩大。
中国已成为世界第四大黄金生产国和第三大黄金消费国，但中国人均黄金拥有量仅为世界平均水平的五分之一，这反映了中国黄金投资市场的巨大潜力。预计黄金现货投资市场规模(主要包括金条、金币等。)将在未来三年翻一番。随着黄金投资衍生品的推出，现货市场在整个黄金市场中的比重会相应降低。
(2)参与国际市场竞争。
随着中国金融业的开放和黄金市场的扩大，中国市场在国际市场上的影响力与日俱增，将拥有更大的话语权。外资金融机构会将国外成熟、先进的黄金市场运作经验引入中国市场，抢占市场份额。未来几年，黄金投资市场的竞争将更加激烈。届时，黄金投资将成为继证券、期货、外汇之后的中国第四大金融投资市场。
(3)投资产品更加多元化。
随着竞争的加剧，市场投资产品变得更加多样化和复杂化，这将迅速改变投资品种单一、投资渠道少的现状。黄金账户、纸黄金、黄金期货、期权、黄金股票、黄金基金等新产品将陆续问世。投资者将有更多更广泛的选择。
(4)人民币终于可以自由兑换，黄金生产经营企业需要风险管理。
人民币最终会实现自由兑换，黄金生产商和经销商需要做好风险管理，规避人民币汇率给生产商带来的风险。那时，将会有丰富的风险管理工具。
(5)无形市场的发展
从国际黄金市场的发展轨迹来看，隐形市场占整个黄金市场的近90%。但整个伦敦黄金市场没有交易所，其交易是由“看不见的方式”——五大金商与客户网络的互联互通构成的；苏黎世黄金市场也没有正式的组织结构。主要通过瑞士三大银行为客户进行买卖，并负责清算。中国未来的发展也将走这条道路。大量交易将通过隐形市场完成，由银行和有实力的金商主导。随着隐形市场的发展，一个巨大的黄金借贷市场将会诞生，黄金融资和资本增值的效用将会进一步放大。
(6)黄金商家的品牌效应将日益凸显。
目前黄金投资市场还处于商品交易的初级阶段，更多的市场影响来自于国家政策的宏观调控和黄金产品作为交易本身的价格波动。在黄金投资市场竞争日益白热化的情况下，黄金商家在市场上的影响力会逐渐提升，企业的品牌效应也会在产品同质化的过程中发挥更大的投资驱动力。未来的黄金投资市场必将形成从企业到产品的多品牌竞争格局。
