磷化工主要是指以磷矿为原料生产磷肥和磷酸盐产品的子行业。预计行业利润将集中在上游产品(磷矿)和精细磷化工产品(磷酸、磷酸盐等。)以后。我们认为磷矿是未来发展的基础，电力是低成本的保证，下游的精细磷化工是未来发展的重点，因此我们看好其具有& ldquo矿产、电力和磷& rdquo磷化工行业整合上市公司，如G成兴、G兴发等。

磷化工主要以磷矿为基础原料，下游产品主要有磷肥(磷酸一铵、磷酸二铵、重钙等。)和精细磷酸盐化工产品(五钠、六偏磷酸钠、磷酸、二甲基亚砜等。).中国磷化工行业正在经历向精细磷化工行业的转型期。

包括磷肥工业、黄磷及磷化物工业、磷酸及磷酸盐工业、有机磷工业、含磷农药及医药工业等。目前，我国黄磷主要消耗在磷酸、三氯化磷、红磷、五硫化二磷、次磷酸盐、六偏磷酸盐和五氧化二磷中。农业上除用作磷肥和农药外，还广泛用于洗涤剂、颜料、涂料、纺织、印染、制革、医药、食品、玻璃、耐火材料、建材、日化工业、造纸、弹药、阻燃剂和灭火。随着科学技术的发展，纯度高、功能特殊的磷化工产品在尖端科学和国防工业中得到进一步推广应用，出现了一大批新产品，如电子电气材料、传感器材料、离子交换剂、催化剂、人工生物材料、太阳能电池材料、光学材料等。由于磷化工产品不断渗透到更多的工业领域，特别是在前沿科学和新兴工业领域的应用，磷化工已经成为国民经济中的重要产业。磷化工产品在人们的衣食住行中发挥着越来越重要的作用。

磷化工是资源型产业，世界上最大的磷矿集中在摩纳哥、中国、巴西和美国。& ldquo磷酸盐之国& rdquo多哥位于非洲西部，南临几内亚湾，是世界第四大矿物磷酸盐生产国，因此拥有& ldquo磷酸盐之国& rdquo名字。

我国磷矿主要分布在云南、贵州、湖北、四川四省，现有储量27亿吨(换算成磷矿)只够我国使用70年左右，其中包括绝大多数(90%以上)非富磷矿。如果只计算丰富磷矿的储量，在中国只能维持10-15年。到2010年，磷矿将是不能保证需求的矿产之一。中国磷矿资源短缺将成为中国磷化工发展的瓶颈。作为生产磷酸的重要原料，黄磷的生产需要消耗大量的电力资源，每生产一吨黄磷约需14000千瓦时，电力成本约占黄磷产量的55%。我国黄磷生产主要集中在云南、贵州、湖北和四川。

中国磷化工行业

从整体磷化工行业来看，国内磷化工产品价格持续上涨5-10%，上游磷矿资源因其稀缺性和不可再生性，价值巨大。2009年11月，黄磷产量为8.7万吨，年内产量保持高位。12月底，国内黄磷库存约4万吨，比11月底增加近3万吨。电价和运费的上涨已经体现在黄磷价格上，市场预期黄磷价格已经处于高位。工业级磷酸的出口征收10%的关税。目前没有价格优势，11月仅出口77吨；食品级磷酸免关税，出口4.3万吨。11月份三聚磷酸钠市场表现有所好转，合成洗涤剂月产量达到历史最高值，表明五水硫酸钠下游需求好转。食品级和工业级五水钠出口保持稳定。根据中国磷肥工业协会的最新统计，我国磷石膏的综合利用水平一直处于世界领先地位。2009年，我国磷肥行业副产磷石膏5000多万吨，综合利用1000多万吨，利用率20%。磷石膏在磷肥工业中的综合利用已基本实现& ldquo十一五规划& rdquo规划目标。磷石膏是用硫酸分解磷矿提取磷酸(称为湿法磷酸)过程中的副产品。1吨磷酸产生约5吨磷石膏(以100%P2O5计算)。

从储量上看，中国磷储量居世界第二，但富矿少。按照现在的开采速度，大约20年后就可以开采了。美国早在20世纪80年代就认识到磷资源的价值，并开始限制其矿石出口。现阶段，中国也开始意识到磷矿资源的重要性，并对出口进行了限制。国内磷酸盐资源大省也开始保护整合。磷对农业的发展具有重要意义，广泛应用于日化和电子领域。从投资者的角度来看，磷资源的价值将继续在股价中体现，拥有磷矿资源的上市公司潜力巨大。

从工业发展来看，中国磷及磷制品工业发展迅速。磷化工产品黄磷、磷酸、三聚磷酸钠产量居世界第一，占据世界2/3的市场份额，成为真正的世界磷化工生产大国。从这个意义上说，世界磷化工行业的竞争实际上是中国磷化工企业之间的竞争。

在精细化方面，我国精细磷化工产品技术还不够成熟，必须依靠国外进口才能满足行业需求。目前，我国磷化工行业面临的突出问题是，有机磷产品需求快速增长，每年都需要进口。另一方面，现有磷化工企业的生产工艺和原料路线落后，科技有待提高。