第一，黄金的供求关系

黄金的价格是建立在供求关系上的。如果黄金产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果因为矿工长时间罢工导致产量停止增加，那么在供不应求的情况下，黄金价格就会上涨。此外，新的黄金开采技术的应用和新矿山的发现增加了黄金的供应量，这当然会引起黄金价格的下跌。也可能有在一个地方投资黄金的习惯。比如日本的黄金投资热潮需要大幅增加，这也导致了价格的上涨。

第二，美元走势。

美元虽然不如黄金稳定，但流动性比黄金高得多。所以美元算是第一种货币，黄金是第二种。当国际政治局势紧张和不确定时，人们会在预期金价会上涨的情况下购买黄金。在政局不稳的时候，美元不一定升值，也要看美元的走势。简单来说，美元强势时，黄金弱势；强势黄金美元疲软。通常投资者为了保本而储蓄，取黄金就会放弃美元，取美元就会放弃黄金。虽然黄金本身不是法定货币，但它总有它的价值，不会贬值成废铁。如果美元走势强劲，投资美元升值的机会很大，人们自然会去追逐美元。相反，当外汇市场上美元走弱时，黄金价格就会走强。

第三，战争和政治动荡。

在战争和政治动荡时期，经济发展会受到很大限制。由于通货膨胀，任何当地货币都可能贬值。这时候黄金的重要性就显现出来，发挥出来了。因为黄金具有国际公认的交易媒介和避险特性，在这样的时刻，人们会把目光转向黄金。抢购黄金必然导致黄金价格的上涨。但是还有其他因素制约着它。比如1989年到1992年，世界上发生了很多政治动荡和零星战争，但黄金价格并没有上涨。原因是当时大家都持有美元，放弃黄金。

第四是全球金融危机。

如果一家世界级银行倒闭，金价会有什么反应？事实上，这种情况是由于危机的出现。人们自然会把钱攥在自己手里，银行挤兑或者倒闭的情况会大量出现。就像最近阿根廷的经济危机，人们不得不从银行兑换美元，但国家为了保住最后的投资机会，禁止兑换美元，导致全国各地骚乱不断，人心惶惶。当美国等西方国家的金融体系不稳定时，世界的资金就会投向黄金，对黄金的需求就会增加，黄金价格就会上涨。这时候黄金就起到了资金避险的作用。

第五，通货膨胀

一国货币的购买力是根据物价指数决定的。当一个国家的物价稳定时，其货币的购买力就更稳定。相反，通货膨胀率越高，货币的购买力就越弱，吸引力就越小。如果美国和世界主要地区的物价指数保持稳定，持有的现金不会贬值，还有利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通货膨胀严重，持有现金根本没有保障，利息收取跟不上物价飞涨。人们会购买黄金，因为黄金的理论价格会随着通货膨胀而上涨。西方主要国家通胀越高，黄金作为避险的需求越大，黄金价格越高。

六是油价。

黄金本身是通胀保值商品，与美国通胀密不可分。油价上涨意味着通货膨胀会随之而来，黄金价格也会上涨。

七是经济形势。

繁荣的经济和无忧无虑的生活自然会增强人们的投资欲望，人们购买黄金用于保值或装饰的能力会大大增加，金价也会得到一定程度的支撑。相反，经济不景气的时候，人们连温饱的基本保障都满足不了，哪里还有兴趣投资黄金？黄金价格肯定会下跌。经济形势也是金价波动的一个因素。