一.概述

锌用途广泛，是国民经济不可缺少的金属材料。铅主要用于制造合金，按性能和用途可分为耐腐蚀合金、焊料合金和研磨合金。其主要用途集中在铅电池，占铅总消耗量的70%以上。中国是世界上金属铅储量丰富的国家，也是世界上最大的精铅生产国和消费国。锌是一种防锈性强、压铸性好的金属。其中间消耗主要是镀锌钢、压铸锌合金、黄铜和氧化锌等。其最终消费主要集中在建筑、通讯、电力、农业、汽车和家用电器等领域。中国也是世界上最重要的生产国和消费国。

铅锌矿可分为铅矿石、锌矿石、铅锌矿石、铅锌铜矿、铅锌硫矿石、铅锌铜硫矿石、铅锡矿、铅锑矿、锌铜矿等。一般铅锌矿都需要作为精矿进行选矿富集，选矿方法各不相同。一般硫化矿多为浮选；氧化矿石通过浮选、重选和浮选，或硫化焙烧后浮选，或用硫酸重选后浮选进行选矿。对于多金属铅锌矿，常采用磁-浮、重-浮、重-磁-浮等联合选矿方法。

我国铅锌矿资源的特点是大矿少，小矿多；富矿少，穷矿多；易开采，易选矿，开采难度较小，选矿难度较大；已探明的矿点大部分已开发利用，未开发储量多集中在建设条件和资源条件较差的矿区，后备资源匮乏。目前国内铅锌矿主要是小企业。从2007年的情况看，铅精矿产量超过1万吨的企业有20家，占全国产量的42%，其中铅精矿产量超过3万吨的企业仅6家，占全国产量的13%。锌精矿产量超过3万吨的有13家，占全国产量的25.3%。为了不断提高铅锌冶炼能力，我国铅锌原料进口也快速增加。目前铅锌原料进口长期合同少，进口成本高，大企业生存环境日益恶化。80%以上的铅精矿进口在现货市场采购，由外贸机构主导，中国企业进口精矿加工费不断下调。虽然中国已经成为全球重要的铅锌精矿进口国，但对市场价格没有影响力，无法获得与西方冶炼厂同等的待遇。

二。铅锌市场供需分析

(1)铅需求稳定增长，再生铅比例仍需提高。

发达国家巨大的替代市场决定了铅的生产和需求将是自我循环的，对原生铅的需求将是有限的。汽车原厂电池的需求主要在新兴国家。过去几年，全球汽车原厂电池需求增长2%-2.5%，中国增长8%以上。未来三年，中国将继续保持快速增长。尤其是铅酸蓄电池的应用，对铅的价格极其敏感。铅的价格在2000美元/吨时，铅占电池成本的70%，在3000美元/吨时，占电池成本的80%。80%是HEV电池的使用极限。

中国再生铅产量将加速增长，预计2012-2013年中国再生铅产量将达到总产量的50%左右(目前仅为30%)。未来三年，再生铅比重仍将不足，对进口精矿的依存度仍将较高，生产成本难以降低。与此同时，印度、伊朗、泰国、哈萨克斯坦等国的精铅供应将会增加。

(2)锌需求前景看好，但长期供应存在瓶颈。

短期来看，中国四川的震后重建和大规模电网建设将有力推动锌的需求；从中长期来看，中国城镇化和未来住宅钢结构、节能减排和安全措施导致建筑和公共设施钢结构比例快速上升，这些都带来了锌需求的新增长点。

然而，锌的原料都依赖于原生矿石。根据目前的地质勘探结果，锌矿储量的增加有限，因此在原料供应方面存在很大的瓶颈。

三。铅锌冶炼行业分析

(1)行业概述

几乎所有的铅冶炼工艺都是火法冶炼，湿法冶炼仍处于试验阶段。在铅精炼方面，我国基本采用电解精炼工艺，俄罗斯、欧美等国家主要采用火法精炼。锌的生产工艺主要分为火法和湿法。目前世界上主要生产工艺是湿法，可以减少环境污染，有利于连续生产、自动化和原料综合利用，提高产品质量，降低能耗。

经过多年的发展，中国的铅锌工业取得了长足的进步。铅锌产量逐年增加，在国际市场上占据领先地位。虽然整体与世界先进水平存在显著差距，但已全面融入相关产业，成为国民经济不可或缺的重要组成部分。

在技术升级、产业政策、市场竞争、地方政府和价格高企的推动下，国内冶炼行业的趋势将日益明显。未来5年，至少有5家国内冶炼企业跃居世界前10，其中不少企业将成为世界铅锌行业的“排头兵”。

(二)行业现状

1.冶炼产能继续快速增长，并有持续增长的趋势。

在过去的几年里，中国的铅锌冶炼工业发展迅速，已经成为世界上最重要的铅锌生产国之一。2000年至2007年，中国精铅产能年均增长17.2%，2007年达到338万吨/年，预计2010年将达到400万吨左右。从2000年到2007年，锌冶炼产能年均增长11.4%，2007年达到420万吨/年，预计2010年将达到500万吨左右。(见下图)

图1:中国铅锌冶炼能力变化

2.行业规模逐渐壮大，但多为中小企业，行业集中度较低。

随着铅锌冶炼行业的快速发展，中国的铅锌企业也在逐步壮大。虽然主要铅锌冶炼企业产能不断扩大，但仍以中小企业为主，数量仍在增加，行业集中度仍不高。

图2:中国铅锌冶炼企业数量变化

3.各大冶炼企业向矿山延伸。

由于我国铅锌矿资源短缺，大多数铅锌冶炼企业的原料自给率很低。为了降低企业经营风险，获得稳定的原料供应，许多有实力的企业逐渐向矿山延伸。

最近，中国的铅锌开采、选矿和冶炼行业正在合并，未来集开采、选矿和冶炼为一体的企业将会增加。一是企业高度重视资源占有，加大原材料基地建设力度。如株洲冶炼集团公司、豫光金铅公司、四川宏达公司等主要铅锌冶炼企业先后通过公开招标、相互参股、兼并收购等方式参与矿山开发。，以保证其原材料的长期稳定供应；二是有实力的矿业集团开始进入铅锌冶炼行业。比如甘肃建新矿业收购甘肃一家锌冶炼厂，内蒙古紫金矿业宣布建设大型冶炼厂，云南、广西等地的部分冶炼厂和矿山合并，组建新的矿冶一体化企业。甚至，一些有实力的企业通过资本运作收购海外矿山的股份，以获得稳定的资源供应，如五矿收购澳大利亚OZ矿业公司、中金岭南收购澳大利亚PEM矿业公司等。

不过，北京安泰科信息发展公司高级分析师冯俊聪认为，冶炼行业的投资仍明显大于矿业，冶炼企业呈规模化趋势。新建铅锌冶炼厂规模分别为5万吨/年和10万吨/年，与采选业相比，起点低，规模小。按照目前的发展速度，未来几年，冶炼行业主要依靠小矿提供原料的局面无法改变，很少有企业能够实现原料自给。

表1:全国主要铅锌冶炼企业生产能力及原材料自给率一览表(单位:万吨)

据调查，中国铅锌资源形势不容乐观。目前铅锌冶炼产能远大于开采，且冶炼产能持续快速扩张，原料缺口进一步加大。目前，我国铅锌矿资源开发利用率较高。在现有的800多个矿区中，已开发利用的有500多个，占铅总储量的88%，锌总储量的93%。我国现有资源储量的静态保障期只有5-6年。虽然近年来新发现了一些远景储量，但资源保障程度并没有明显提高，现有铅锌矿产能在未来几年将消失10% ~ 40%。矿业投资有所增加，但大型矿山项目仍然太少，以小矿为主的原料供应格局不会改变。资源供应紧张影响铅锌工业的可持续发展。大多数大中型冶炼企业原料自给率不足30%，新建冶炼企业基本达不到30%自有原料的要求。

由于我国铅锌资源短缺，铅锌冶炼企业不断增加精矿进口，以满足自身冶炼产能增长的需求，特别是近年来，铅锌精矿进口呈现增长趋势。去年1-10月，中国锌矿进口量比2008年同期增长56.77%，4月、5月、7月锌矿进口量增长超过130%。中国去年大量进口锌矿并非特例。2007年，由于需求，中国锌矿进口量快速增长，当年各月进口量同比增速维持在100%-400%。这一方面反映了我国锌矿资源的匮乏。

5.行业出现大规模重组，集团化发展明显。

铅冶炼行业是资金和资源密集型行业，能源消耗大，环境污染严重。由于国家产业发展规划的推动和行业竞争的加剧，该行业出现了大规模的企业重组，通过整合出现了一些大型企业集团。如株冶、水口山、黄沙坪组建了湖南有色集团，柳州华西组建了广西有色集团，驰宏锌锗、金顶锌、宝山组建了云南冶金集团，池州有色、张石坝铅锌矿并入江西铜业，中冶重组了葫芦岛铅锌厂。