经过前期的大量消耗，煤炭社会库存明显下降，进入九月份，电厂补库存需求强烈；而南方水电库容又偏低，水电出力不足，火电负荷高于往年。同时，公路运输实施“限载”政策，大秦线进入秋季检修，运煤量出现短期缺口，煤炭供应总体偏紧，东北、西南、华中地区出现供应紧张局面。市场对价格上升的预期不断强化，推动了煤炭价格的持续性上涨。

 

    随着冬天的临近，煤炭供应会不会出现短缺？煤炭价格还能“飞”一会儿吗？对此，我们注意到，除了需求面的变化，煤炭的供给面也迎来了明显的转变。

 

    首先，国家保证煤炭供应有举措。据国家发改委数据，全国目前通过减量化生产和治理违法违规建设控制了约10亿吨产能，这部分产能可以根据市场变化有序释放。为应对煤炭供应短期紧张问题，9月8日国家开始启动“稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨预案”的二级响应机制，日增产约30万吨；9月23日又启动一级响应机制，日增产约50万吨。10月1日起，国家再增加一批安全高效的矿井参与产能释放，日新增产能约100万吨。据最新数据显示，10月中旬，国有重点企业煤炭产量达4900多万吨，创今年4月份以来新高，环比9月中旬回升13%。据悉，国家增加煤炭供应的措施在不断强化，预计后期煤炭产量将大量增长。

 

    其次，铁路保证煤炭运输有能力。10月20日，铁路总公司下达调度命令：要求全路所属铁路局优先安排电煤等重点物资的装车。在吉林、川渝、两湖等重点区域，特别加大了电煤运输保障力度。而在秋季检修结束后，大秦线后期的单日运力将达到120万吨以上，较检修期间增加20万吨左右，这将快速提升北方港口的库存水平。

 

    从近期的情况来看，各项措施的效果已开始显现，煤炭库存在明显回升。十月下旬，北方港口存煤较十月初增加200万吨左右；全国重点电厂库存较十月初增加700万吨左右，燃煤可用天数已在20天左右。

 

    总的来看，今年冬天的用煤需求将不会出现超预期增加；同时，国家已采取的一系列保障煤炭供应的措施持续发力，产地煤炭资源会有明显增加，煤炭供需矛盾将在后期明显缓解，市场供需将趋于平衡。煤炭价格不具备持续上涨的条件，不排除出现阶段性调整的可能性。