12月1日，动力煤期货主力合约ZC2201低开高走，全天震荡整理，重心略有上移，报收于842.8元/吨，上涨0.29%。

港口情况

本报告期（2021年11月24日至2021年11月30日），环渤海动力煤价格指数报收于767元/吨，环比下行2元/吨。

从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格下降的有8个，跌幅均为5元/吨，其余规格品价格持平。

分析认为，拉尼娜现象对煤炭消费拉升的作用低于市场预期，仅北方区域市场叠加明显，此外价格探涨再迎主管部门强有力政策监管，市场低迷态势延续。本周期，环渤海动力煤价格再度下跌。

一、保供稳价政策决心未改。年末，能源双控指标倒逼终端用户采购需求向中高热值煤源倾斜，致使港口货源供给出现结构性差异，尤其是在政策监管边际效用趋弱下，部分贸易商试探性上调煤价。

沿海现货煤价再现抬头迹象后，主管部门再度接连发声，表态长效推进保供稳价政策的决心，将采取综合措施，加强调控监管，引导煤炭价格回归合理区间。此轮调控举措扼杀市场侥幸心理，沿海煤价稳步回归。

二、年长协发挥稳价器作用。适逢月度调价窗口，沿海煤市成交活跃度下降，按照年度定价机制，12月年长协大概率下跌，月环比下降30元/吨，继续拉低沿海煤炭价格中枢。全国煤炭交易会召开在即，

届时煤炭中长期合同签订量有望再创新高，加上网传定价基准或发生改变，引发市场较强观望心理。

三、远期市场再度探底。近期资本市场出现异动，市场恐慌情绪蔓延，部分资金快速出逃。本周期，动力煤主力合约期价再度探底，此轮最低值为近一个半月以来的次低值，表明政策干预风险仍是当前远期市场波动的主要原因。