一、世界电解铝工业发展概况

2006年全球原铝产量继续增长6.5%，达到3322万吨(不包括阿塞拜疆、伊朗、朝鲜、波兰、罗马尼亚和波黑，约占全球电解铝产量的2%)。在过去的六年中(2001-2006年)，增长速度加快，产出的复合年增长率(CAGR)达到6.3%。增长率最高的地区是中国大陆，CAGR达到22.6%。其次是亚洲(不包括中国)的9.4%和非洲的8.6%。中国大陆产量为935万吨，同比增加155万吨(增长20%)，约占2006年全球产量增量的76%。中国产量占全球的25%，北美和西欧占28%。

从电解铝消费量的分布来看，2006年中国的消费量约为865-875万吨，约占全球电解铝消费量的25%，其次是西欧的700万吨和美国的638万吨，分别占全球消费量的20%和18%。

图1 2006年全球电解铝主要供需地区分布

全球经济发展仍处于稳定发展期，没有衰退迹象。金砖四国和其他国家仍将保持较快的发展速度，在世界经济发展中发挥越来越重要的作用。未来几年，电解铝价格将总体高位稳定，2007年在18000元/吨左右，2008年在17000元左右。基于美元的原铝价格将分别为2400美元/吨和2200美元/吨。

二。中国电解铝工业的消费

中国经济的快速增长极大地刺激了国内对电解铝的需求。根据国家统计局公布的数据，中国电解铝表观消费量为112。0在2007年10月。57万吨。1-10月电解铝表观消费量达995万吨。其中，铝材产量930.83万吨，同比增长43.19%；2007年前10个月，铝材产量超过2006年全年879.25万吨。随着中国对电解铝的出口限制政策，2007年中国电解铝出口大幅减少，国内供应压力进一步加大，导致电解铝进口大幅减少。

图表2中国铝消费在各领域的比重

图3中国电解铝表观消费量

2007年1-11月，我国电解铝表观消费量为1117万吨，同比增长44%，表现强劲。我们认为，除了建筑、交通、电力行业的稳定增长外，铝消费强度的提高、替代的出现、铝制品出口的增加以及新增电解铝产能中自耗铝的增加是电解铝需求增加的主要来源。预计2008年中国对电解铝的需求将在2007年增长40%以上的基础上，继续保持28%以上的高速增长。

图表4中国电解铝消费结构

三。中国电解铝工业生产现状

2007年1-11月，我国电解铝产量1141万吨，同比增长36%。新增电解铝产能的持续投产，对电解铝价格构成一定的短期压力。根据安泰科的数据，2007年底中国电解铝产能将达到1550万吨。但随着节能减排力度的加大，我们预计2008年和2009年电解铝新增产能增速将明显下降，2008年和2009年产能增速将分别降至19%和8%。

图表5电解铝月产量

2007年，中国电解铝产量大幅增长。自2007年以来，铝产量和铝冶炼投资一直保持高速增长。原因如下:一是全国电力供需形势明显缓解，电解铝企业外部条件有所改善；二是随着国内新增氧化铝项目陆续投产，氧化铝产量大幅增长，市场供求关系明显改善，氧化铝价格下降，电解铝生产成本下降；三是电解铝价格高，相对稳定；四是小型电解铝企业转型后产能扩大，部分往年已建成但尚未投产的项目也开始投产。

图6国内主要电解铝产能扩张计划单位:万吨(*)为中国铝业。

来源:华景观点研究中心。

第四，电解铝价格将逐步走强。

锌铅的历史经验表明，在中国出口量下降、进口量上升的背景下，锌铅价格将继续走强。电解铝价格将重复锌和铅的价格走势，2008年将逐步走强。电解铝价格有限时间下跌空。不断上涨的能源价格使电解铝的生产成本维持在2000美元/吨以上，支撑了电解铝的价格。因此，2007年第四季度，由于中国电解铝产能加速释放，电解铝价格回调至2300美元/吨的低位，其短期价格进一步下跌的可能性较小。

图表7国内外电解铝价格

随着国家节能减排措施的加强，将给电解铝行业带来持续的投资机会。预计2008年，中国电解铝新增产能将大幅下降，电解铝供应增速将开始放缓。产量增长率将从2007年的34%下降到2008年的23%。另一方面，中国对电解铝的需求将保持强劲。预计2008年电解铝需求将在2007年36%的基础上继续增长30%以上。中国将从电解铝供过于求转向供需平衡。据预测，中国最早将在2008年第四季度从电解铝净出口国转变为净进口国。