& ldquo在我们看来，矿山或矿床作为一种资产，和农场、商业地产、金融没什么区别。& rdquo自然资源控股公司(NRH)在其2012年全球金矿和金矿排名报告中表达了这一点。根据这份报告，全球规模超过100万盎司的金矿有439个，100万盎司是世界黄金行业公认的经济可采门槛。从表面上看，这个数字是丰富的金矿，这可能是许多投资者的惊喜，但NRH的结论是，高质量的金矿仍然很少。

对于这项研究，NRH使用了一个相对广泛的标准，如推断资源和铜资产。世界上含金量超过100万盎司的439个金矿中，有189个已成为生产矿山，世界上还有250个金矿尚未进入开发阶段。其中，166座金矿为初级矿工所有。

NRH建议投资者投资这些初级矿业公司。在金价上涨的市场环境下，这些公司的价值会表现得更好。报告还提醒投资者注意投资策略。

未开发的金矿有66座，可能是对未来黄金生产前景过于乐观。报告提醒人们，判断哪里可以开采金矿比寻找金矿更难。

投资者需要考虑的另一个因素是根据目前的情况判断未来的黄金产量预测。NRH很快证实了黄金工业正面临低品位发展的趋势。未勘探金矿的品位明显低于目前正在开采的金矿。报道称，有一点可以肯定，如果未来要维持目前的黄金产量水平，将需要更大的能源消耗。

NRH还强烈建议投资者应该考虑基础设施因素。

NRH报告认为:& ldquo基础设施条件差的地区，即使金矿品位好，也不如基础设施好、政治法律稳定的地区容易开采的低品位矿床& rdquo。

例如，本报告介绍了Barik Gold公司在智利的Cerro Cassale金矿，其中含有3250万盎司黄金。由于该项目位于偏远的马里昆加沙漠，NRH说，巴里克公司不得不花费500多万美元来修建一条普通的输水管道。

这个项目在巴里克的实施，无疑让投资者开始思考新的金矿。

加拿大金属经济集团(MEG)发布的《2012年世界勘探趋势》显示，从2011年第一季度到2012年第四季度，初级矿业公司的勘探成本将增加74亿美元。根据MEG的研究，在此期间，大多数地区的大多数公司都支持金矿勘探支出强劲的目标。

梅格认为，勘探趋势和其他行业一样，随着经济形势的变化而变化。比如2011年，是个好时候。各种公司都有足够的现金，他们对风险投资表现出极大的偏好。考虑到潜在回报，这些公司愿意在更偏远的地区投资风险更大的勘探。

然而，投资者需要考虑当经济形势逆转时会发生什么。根据MEG的研究，通常在这种情况下，会先减少对高风险国家和初级勘探的投入。

投资者要慎重考虑自己投资的初级项目在未来的发展中是否会花费大量资金进行基础设施建设。即使初级矿业公司在偏远地区成功找到了矿藏，投资者也必须分析这些公司是否能够获得包括必要基础设施在内的足够融资。如果没有，接下来要考虑的是这个项目的潜在价值是否足够吸引市场，吸引合作伙伴或者卖给大型金矿公司。

NRH说，黄金生产商的资产负债表非常庞大，他们需要增加重要的项目。即使是10，000盎司到20，000盎司的小矿也很有吸引力。

地缘政治和许可风险也是投资者需要考虑的因素。很多公司拥有的项目，从资源和品味上来说都很吸引人，但其实任何东西都可能成为这些项目的强大阻力。

根据NRH的报告，有五个未开发的金矿床(Pebble、Reko Diq、Donlin、KSM和Rosia Montana ),其总资源量已达到世界未开发金矿床总量的20%左右。但由于这些项目可能会面临许可的阻力，在未来10-30年内很难成为已开发矿山。

NRH认为，由于各种障碍，数据库中50%甚至更多的存款很可能在未来25年内难以开发。

NRH认为，除非每年发现数百万盎司的富矿，否则黄金产量不可能大幅增加。有些人希望这种情况发生。2011年，勘探支出大幅增加，投入了更多钻井，但MEG发现项目的平均投资规模变化不大。

好的金矿还是很少的。对于金矿投资者来说，NRH的报告确实是一个很好的参考，但它只是提醒了投资一个好的金矿需要注意的事项，并没有给出投资金矿的整体策略，也没有给出投资金矿的程序。