水山炼铅法又称氧气底吹熔炼法，是我国80年代在QSL法基础上发展起来的。所用反应器保留了QSL法的氧化段，但取消了还原段。从熔池底部吹氧，产生富铅渣和部分粗铅。富铅渣还需要用铸渣机铸成渣块，然后送入高炉还原熔炼，生产粗铅和炉渣。

但与氧气顶吹浸没熔炼法不同，氧气底吹熔炼法炉型结构简单，建设投资小。

与烧结-高炉还原熔炼工艺相比，氧气底吹熔炼可以更好地解决氧化段烟气中SO2污染的问题，但由于氧气底吹熔炼技术本身的缺陷，大部分铅只能以铅自身氧化物的形式与应时、石灰石等溶剂一起熔渣，铅的一次还原率不到40%。由于高铅液态渣的直接还原技术尚未成熟，需要将1200℃左右的高温熔渣冷却成熔渣块，然后送入高炉用焦炭加热到1250℃左右进行高温还原熔炼，热能利用极不合理。同时，氧气底吹熔炼只适用于处理含铅50%以上的高铅精矿，而对于含铅40%左右或以下的低品位铅精矿，由于氧气底吹炉无法自热熔炼和直接生产粗铅，炉衬腐蚀严重，炉体使用寿命大大缩短。此外，与QSL类似，氧气底吹冶炼的烟尘率也很高，通常为25%。