就国际三大货币的稳定性而言，美元的特里芬困境最为严重，因此长期贬值趋势明显；欧元还处于国际化的初始和上升阶段，欧洲的对外贸易也没有美国那么严重的逆差，所以欧元的特里芬困境并不突出，但也不足以长期作为战略储备资产。日本老龄化的人口结构决定了该国经济必然长期衰退，而出口导向型的经济结构决定了其在未来的竞争中必须依靠日元贬值来提升竞争力。因此，在全球央行在政治上无法成为现实的情况下，国际货币体系的多元化是全球金融稳定的内在要求。在国际货币多元化的过程中，如果美国不负责任地扩大国际货币征税范围，而其他国家没有足够的经济实力和增长速度来承担这一角色，客观上就迫切需要中国人民币进一步国际化来承担这一重任。人民币升值与国家战略储备结构的变化。美国作为国际货币的主导国，在其主要产业具有竞争力的情况下，可以通过高估本币来扩大总利润。在全球生产过剩和国内经济低迷的时候，通过货币贬值政策维持国内经济繁荣。当美国需要购买资产时，美元被高估；当美国需要扩大出口时，增加美元投资，本币贬值，可以扩大国际货币税，直接导致美国购买力和财富的增加。可见，人民币国际化对中国经济和国民财富的好处是显而易见的。关键是要把握好人民币升值节奏，通过政治、外交和经济手段扩大人民币国际结算范围。长期来看，就像美元在成为国际货币的过程中对英镑升值了3倍多，德国马克和日元在成为国际储备资产的过程中对美元升值了3倍多一样，人民币对美元汇率应该在2~3年内达到1:6，长期来看肯定会突破1:4。但是，构建以人民币为核心的亚洲货币结算单位，就像构建以日元为核心的亚洲货币阶段性单位一样，有一个“硬伤”，就是两国的战略储备资产不合理。任何一个国际货币发行国，除了自身经济实力的保障，还必须以多元化的战略储备资产作为本国货币发行的保障。目前欧元区各国央行的黄金储备都在1万吨以上，而美国长期保持8000吨的黄金储备。但中国和日本作为货币从属国，仍分别持有六七百吨黄金和八千多亿美元储备。亚洲大国的这种战略储备结构，既是自身金融体系的薄弱环节，也是亚洲乃至全球货币体系的不稳定因素。就像一国货币不稳定时国内投机势力储备各种商品一样，对全球货币体系的不信任必然导致国际投机势力囤积石油、铜等商品。然而，黄金是信用货币的真正对立面。正如布雷顿森林体系崩溃后黄金价格上涨了10多倍一样，国际货币体系的不稳定必然导致国际自然货币——黄金价格的重估。滕泰:经济学博士，中国银河证券首席经济学家，研究中心主任，中国证券业协会第二届证券分析师委员会副主任，代表作《价值创造与证券公司的成长》一书及其翻译的诺贝尔经济学奖获得者讲座。